目前，欧洲不锈钢企业的交货时间已延至明年一季度的上半段时间。然而，在出现了基价几个月不变以及消费低于预期等因素之后，新年之后的市场仍具有和很大的不确定性。相对于近期频繁波动的合金附加费来说，扁平材的基价实在是太过于平静了。除了奥托昆普公司有意将英国市场上中厚板的价格上调10%以上（见2004年第11期不锈钢扁平材月报），尚未获悉其它国内生产商的调价信息。以德国市场304冷轧薄板的基价为例，11月底仍保持在1425欧元/吨的水平，意大利市场的基价则为1325欧元/吨，比德国市场的价格低100欧元/吨。

  尽管价格相对较为稳定，但意大利市场最显著的特点就疲软。今年秋季，欧洲大多数地区的订单数量都不能令人满意，一些生产商把市场的不景气归因为圣诞节将至，在意大利这样的情况表现的尤为突出。除意大利的经济表现相对较差以外，另外一些因素的存在也加剧了需求的低迷状况。

  意大利市场受进口不锈钢的影响较大，特别是来自亚洲的不锈钢。今年年中意大利的市场环境对不锈钢的进口尤为有利。据悉，几个月前到货的部分不锈钢仍积压在经销商手中，并对市场形成了向下的压力。与此同时，不锈钢焊管的需求极为低迷，并且近来意大利的新增产能对焊管的价格产生了极为不利的影响。尽管不锈钢管价格是影响扁平材价格的因素之一，但意大利市场这种极度低迷的状况也许意味着在这样的一种情况下，薄板和中厚板的价格将更富弹性。据有关报道，在一些终端领域，特别是日用器具领域的不锈钢需求正在慢慢地改善。因此，未来市场并非没有走强的希望。

  欧洲地区需求的疲软很可能被仓库存储下降的事实所夸大。在某些地区，如意大利，这也许反映了市场上实际的短期供应过剩，但在另一些地区则是由于年底的财政结算，以及在其它一些因素刺激下所导致的库存抛售。西欧地区经销商冷轧薄板的平均正常库存一般维持在10周左右，但现在库存已低于正常水平。目前的问题是仓库存储下降的幅度和下游客户的真实需求旺盛的程度是否会引发市场新一轮的库存补充行为，以及明年一季度表观消费量的增加。

  目前只有供应面对价格的支持比较明朗。尽管欧元坚挺，但进口量并没有大幅度增长，并且其价格也不是非常富有竞争力。亚洲地区的供应紧张状况尤为显著，特别是热轧钢材的供应，因此导致了其它地区如欧洲供应的紧张。此外废不锈钢供应的紧张状况也对欧洲地区冷热轧不锈钢的供需基本面形成了支持。

  合金附加费的走势对市场的采购决定也产生了一定的影响。如由于316不锈钢尚无可替代产品，因此钼价的飚升进一步刺激了对该系列新产品的需求。对于其它系列不锈钢，如304不锈钢的附加费在12月份则再创新高。在短期内，附加费的升高将会使部分经销商抛售库存，从而打压市场。然而，一旦合金附加费开始持稳，这可能也就从另一方面代表着下游用户入市采购时机的到来。

  美国市场上304 2mm/2b冷轧薄板的基价自5月份到11月末从始至终保持在73.70美元/英担的位置，然而由于304不锈钢附加费的持续下滑，导致本月交易价格会出现了小幅下跌。尽管价格已从9月份所创下的高点开始回落，但降幅不大，价格仍停留在历史高位。316不锈钢冷轧薄板的价格趋势基本与此类似。基价基本稳定，但11月份的合金附加费已从10月份的历史高点开始有所回落。目前所担忧的是，钼价可能会大幅向下调整，从而使生产商无法转嫁成本。

  受强劲的需求支撑，美国市场不锈钢薄板的基价持续停留在高位。今年1~9月份，日用商品领域良好的表现，使美国不锈钢冷轧扁平材的表观消费量同比增长12.7%。尽管实际的需求仍然不错，但近几周工厂订单数量有所下滑，反映了需求面出现了季节性的疲软。

  服务中心库存的增加进一步表明市场季节性的疲软。贸易商手中的库存，9月份大约为4.3个月的供应量，到10月份已增加到了4.74个月的供应量。分析认为，短期内服务中心可能会为减少库存而降低价格，这样在年终结算时不仅有助于变现，还能够更好的降低由于钼价和镍价骤然大幅下挫时所导致的潜在风险。

  贸易商手中库存的增加与所报道的工厂交货期缩短相一致，同时，工厂也正在利用这段季节性的疲软时期来抓紧时间完成手中现有的还没完成的订单。尽管工厂仍继续以满负荷运转，但已不再接受新订单。从厨房器具和住宅领域强劲的需求，以及不断改善的航空领域的需求来看，预计1月份工厂的订单数量将会回升，并且生产商也不会再接受一些非标准订单。

  在今年美国市场不锈钢需求强劲增长的拉动下，1~9月份美国累计进口冷轧不锈钢扁平材26.6万t，同比增加30%，去年同期的进口量仅为20.4万t。月进口量持续增加。8月份进口量为3.2万t，9月份则增至3.9万t。美国的进口大多数来源于于Mexinox S.A。

  从去年以来，尽管中国国内的需求也非常强劲并且运费不断上涨，但它对美国的出口却大幅度增长，增幅近500%。今年前九个月，美国总计从中国进口3.3万t，去年同期则为5609t。8月份中国对美国的出口量5408t，9月份则增至9694t。我们大家都认为，中国对美国出口迅猛增长的问题大多是由于美国市场的价格远高于国内市场行情报价，然而增加的收入却几乎被高昂的运费抵消殆尽。分析认为，中国不锈钢生产商增加出口量的根本原因是为其今后国内扁平材产量供应过剩提前建立市场占有率。在热轧方面，9月份的进口量为5155t，与8月份7546t的进口量相比，有较大幅度的下降。1~9月份，美国总计进口热轧不锈钢材5.5万t，去年同期为4.3万t，同比增加了26%。

  此外，近期美国热轧不锈钢材进口量下降也反映了亚洲，特别是中国冶炼能力的不足。同时，青岛浦项的投产以及韩国冷轧厂的需求更加剧了供应的紧张状况。

  热轧供应短缺仍是导致11月份亚洲市场行情报价上涨的主要原因。在中国的南部港口，304 2mm/2b冷轧不锈钢卷的价格达到了2600美元/吨（CIF），比10月份上涨了150美元/吨；热轧带价格从10月份的2250美元/吨涨至了2450美元/吨，涨幅达200美元/吨。在亚洲地区，冷轧薄板和卷板对于热轧薄板和卷板的溢价缩水。市场一致认为，在今年年底之前，热轧供应的紧张状况将难以缓解，这必将导致冷轧不锈钢材市场价格的上扬，因此，中国和韩国市场的价格的将维持上涨态势。

  尽管这种逻辑应用于过去两个月是合理的，但却不可以应用于未来走势的判断。由于中国冷轧产能提前投产而引发的对于热轧带需求的大幅度增长，迫使国内生产商和欧洲出口商调整了其策略。由于韩国浦项公司从韩国国内市场转移了较大数量的供应量给其在中国的分公司——张家港浦项公司（ZPSS），因此，韩国冷轧厂不得不增加了从日本的进口量。正常情况下，韩国冷轧厂生产所需的30%的原料需要进口。9月份，韩国从日本进口热轧卷1.5万t，8月份的热轧进口量为9864t，环比增加了51%。韩国从中国台湾和芬兰的进口也出现了类似的增加。为了缓解韩国国内供应的紧张状况，中国大陆冷轧厂寻求供应渠道的多样化，开始增加了从印度和南非以及中国台湾地区的进口量。

  目前尚不清楚10、11月份是否还一直维持这种趋势，但必须意识到，在欧洲最终用户需求下降以及日本产能不完全利用的情况下，韩国和中国市场这种热轧带供应紧张的状况不可能一直持续下去。此外，据报道，发生在浦项、烨联和哥伦布不锈钢公司的生产事故或技术问题对产量影响不大。另外，对供应面影响较大的是日本尼桑汽车厂由于原材料供应不足而停产的消息，但这只与普碳钢有关，并不能否认日本不锈钢库存保持在较高水准这一事实。

  如果由于热轧供应紧张就预期亚洲市场不锈钢价格将长期维持强势的观点必须加以警醒。目前市场所需要的，也是特别缺少的是来自中国、韩国和日本下游用户的需求拉动。在11月份下半月，中国的下游用户表示他们已不能再把任何成本的增加转嫁于其产品的消费者，并且12/1月份发货的进口薄板和卷板价格的再度上涨。同时，由于下游用户想视圣诞节后欧洲市场的走势再做定夺而推迟了新一轮的采购活动，因此，2005年初亚洲市场采购活动的减少更加强了这种市场情绪的变化。总之，在明年2月份的春节之前，中国市场的价格将会持稳于高位。

  有证据显示，不适当的使用200系不锈钢导致了中国废钢储量的污染以及对下游用户设备和产品的损害。太钢宣布，停止生产含锰不锈钢，并提请政府减少该系列不锈钢的进口。然而，由于200系不锈钢已占中国市场的20%~25%，因此彻底“废除”200系不锈钢也是不切实际的。已有的以及还将继续发生的损失，并非由于200系不锈钢的存在，而是由于不恰当的使用及处理。因此，对于中国政府来说应加强对200系不锈钢在处理和使用的过程中的管理，而非严厉地禁止其进口。